2014–2016: Ölpreisverfall und der KOSPI in der Box

Öl verlor drei Viertel seines Preises, und der KOSPI lief jahrelang in einer engen Spanne seitwärts. Auch ein flacher Markt kostet Geld: durch niedrige Einlagenzinsen und den Wertverfall von Hebelprodukten.

Von 100 auf 26 Dollar je Barrel

WTI-Rohöl notierte um 100 Dollar je Barrel und erreichte im Juni 2014 mit 108 Dollar seinen Höchststand. Die US-Schieferölförderung überschwemmte den Markt, die OPEC weigerte sich, die Produktion zu kürzen, und der Preis rutschte bis Februar 2016 auf rund 26 Dollar, ein Viertel des Hochs in anderthalb Jahren. Die Haushalte der Förderländer gerieten unter Druck, und Pleiten von Energieunternehmen belasteten die Märkte. Für Importländer wirkte das billigere Öl wie eine Steuersenkung.

Der China-Schock und MERS

2015 geriet China ins Wanken. Die Börse in Shanghai fiel ab Juni binnen eines Monats um 30 %, und im August löste eine überraschende Abwertung des Yuan einen weltweiten Ausverkauf aus, der als „Schwarzer Montag“ bekannt wurde. Der KOSPI fiel an diesem Tag auf rund 1.830. In Korea selbst hielt der MERS-Ausbruch die Verbraucher zu Hause und traf den Binnenkonsum. Es gab keinen einzelnen großen Crash, nur eine stetige Folge schlechter Nachrichten.

Boxpi: drei Jahre seitwärts

Die meiste Zeit dieser Phase steckte der KOSPI in einer engen Box zwischen 1.900 und 2.100 fest. Damals begannen Anleger, ihn „Boxpi“ zu nennen. Jede Rally traf auf eine Welle von Fondsrückgaben, jeder Rücksetzer lockte Schnäppchenjäger an, und so kam der Index nicht vom Fleck. Im selben Zeitraum übertraf die US-Börse Nasdaq erstmals seit 15 Jahren ihr Dotcom-Hoch, und die Rede von der „Flucht aus dem koreanischen Markt“ wurde lauter. Anleger erkannten, dass der Markt, in dem man investiert ist, ebenso zählt wie die Aktie. Die Einlagenzinsen fielen auf 1 bis 2 %, Abwarten in Cash brachte also kaum etwas.