2014〜2016 原油暴落とボックス圏のKOSPI

原油価格は1年半で4分の1になり、KOSPIは3年近く狭いボックス圏で横ばいを続けました。方向感のない相場ではレバレッジ型商品が目減りし、預金金利も1%台まで下がりました。

1バレル$100から$26へ

WTI原油は2014年6月に1バレル$108の高値をつけるまで、$100前後で推移していました。米国のシェールオイル増産で供給が増え、OPECが減産を見送ると下落が続き、2016年2月には$26前後まで下がりました。1年半で4分の1です。産油国の財政が悪化し、エネルギー企業のデフォルト懸念が市場の重荷になりました。一方、原油を輸入する国にとっては減税と同じ効果がありました。

チャイナ・ショックとMERS

2015年は中国発の動揺が続きました。6月から上海総合指数が1か月で30%下落し、8月には人民元の突然の切り下げをきっかけに、8月24日の世界的な株安「ブラックマンデー」が起きました。この日のKOSPIは1,830前後です。韓国国内ではMERS（中東呼吸器症候群）の流行で内需と消費が冷え込みました。大きな暴落はありませんでしたが、悪材料は途切れませんでした。

3年間の横ばいと「ボックスピ」

この時期のKOSPIは、ほとんどの期間を1,900〜2,100の狭いボックス圏で過ごしました。ボックスとKOSPIを組み合わせた「ボックスピ」という自嘲気味のあだ名が定着したのはこのころです。上がればファンドの解約売りが出て、下がれば押し目買いが入る状態が続きました。同じ期間に米国のナスダックは2015年、ITバブル期の2000年以来15年ぶりに最高値を更新し、韓国株との差が広がりました。「韓国市場脱出」が話題に上ることも増え、個別銘柄に加えて、どの国の市場に投資するかを考える投資家が増えました。預金金利も1%台まで下がり、現金で待っていても利息はほとんど増えませんでした。