2022 금리 급등기: 유동성 파티의 청구서

'일단 사두면 오른다'는 저금리 시대의 문법이 일제히 깨진 해. 인플레이션이라는 청구서가 날아오고, 긴축이 모든 자산의 가격표를 다시 쓰기 시작했습니다.

인플레이션: 파티의 청구서

유동성 파티의 청구서는 인플레이션으로 날아왔습니다. 팬데믹 대응으로 풀린 막대한 돈, 끊어진 공급망, 그리고 2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공이 밀어올린 에너지 가격이 겹치며, 미국의 물가 상승률은 약 40년 만의 최고 수준까지 치솟았습니다. '일시적'이라던 중앙은행들의 진단은 철회됐고, 물가를 잡기 위한 긴축이 시작됐습니다.

가장 가파른 금리 인상, 가장 깊은 기술주 하락

2022년 미국 연준은 한 번에 0.75%포인트씩 올리는 '자이언트 스텝'을 거듭하며, 수십 년 만에 가장 가파른 속도로 금리를 끌어올렸습니다. 연초 사실상 제로였던 기준금리는 연말 4%대에 이르렀습니다. 금리는 모든 자산의 할인율입니다. 미래의 성장을 앞당겨 가격에 반영하던 기술주가 가장 크게 꺾이며 나스닥은 연간 30% 이상 하락했고, 채권마저 동반 하락해 '주식과 채권을 나눠 담으면 안전하다'는 오랜 공식도 이 해에는 통하지 않았습니다.

한국: 환율 1,400원과 거래절벽

긴축의 파도는 한국에도 그대로 밀려왔습니다. 연초 3,000선 부근이던 KOSPI는 가을 한때 2,100선대까지 밀렸고, 달러 강세 속에 원/달러 환율은 10월 1,440원선까지 치솟아 금융위기 이후 13년 만의 최고 수준을 기록했습니다. 한국은행도 사상 처음으로 기준금리를 한 번에 0.5%포인트 올리는 '빅 스텝'을 밟으며 미국을 뒤따랐습니다.

금리 인상은 특히 부동산 시장을 직격했습니다. 대출 이자가 두 배 가까이 불어나자 매수세가 실종됐고, 호가와 실거래가의 간극 속에 거래 자체가 얼어붙는 거래절벽이 찾아왔습니다. 암호화폐 시장은 더 혹독했습니다. 5월 한국산 스테이블코인 프로젝트 루나·테라가 며칠 만에 붕괴하며 시가총액 수십조 원이 증발했고, 11월에는 대형 거래소 FTX의 파산이 이어지며 시장 전체가 신뢰의 위기를 겪었습니다. '사면 오른다'는 시대가 끝났음을 모든 자산이 동시에 말하던 해였습니다.